Insolvenzwelle rollt: 40 % mehr Pleiten als im Vorjahr

Rund 22.000 Unternehmen haben in Deutschland in den ersten fünf Monaten dieses Jahres Insolvenz angemeldet – ein Anstieg von 40 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Das ist kein konjunkturelles Rauschen, sondern ein struktureller Einbruch, der den Mittelstand ins Mark trifft und Hunderttausende Arbeitsplätze bedroht.

Die Zahlen, die das Statistische Bundesamt Mitte Juni vorlegte, haben selbst erfahrene Ökonomen aufgeschreckt: Noch nie seit der Finanzkrise 2008/2009 ist die Zahl der Unternehmensinsolvenzen in so kurzer Zeit so stark gestiegen. Das ifo Institut spricht von einem „Warnsignal erster Güte", die Bundesbank mahnt zur Vorsicht beim Kreditvergabeverhalten der Banken, und das DIW Berlin sieht die Gefahr einer sich selbst verstärkenden Rezessionsdynamik, falls die Politik nicht gegensteuert. Wie konnte es so weit kommen – und welche Branchen, Regionen und Beschäftigten tragen die Hauptlast?

Das Ausmaß der Krise: Zahlen, die erschrecken

Laut Statistischem Bundesamt wurden von Januar bis Mai dieses Jahres insgesamt 22.340 Unternehmensinsolvenzen beantragt. Das entspricht einem Plus von 40,3 Prozent gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres. Zum Vergleich: Im gesamten Vorjahr waren es rund 19.700 Fälle – der Jahreswert wird diesmal voraussichtlich bereits zur Jahresmitte überschritten. Die Statistik-Analysten von Statista prognostizieren für das Gesamtjahr einen Endwert von bis zu 42.000 Insolvenzen, was dem höchsten Stand seit über 15 Jahren entspräche.

Besonders alarmierend ist die Entwicklung im Mai: Allein in diesem Monat wurden bundesweit mehr als 3.200 Firmen zahlungsunfähig gemeldet – ein Monatshöchstwert in der jüngsten Geschichte. Details dazu liefert unser Hintergrundartikel zur Insolvenzwelle im Mai. Insgesamt haben die betroffenen Unternehmen zusammen Verbindlichkeiten von geschätzt 48 Milliarden Euro angehäuft – Geld, das Gläubigern, Lieferanten und Kreditgebern fehlt.

Mittelstand trägt die Hauptlast

Auffällig ist, wer besonders häufig betroffen ist: Nicht die Kleinstunternehmer mit einer Handvoll Mitarbeitern, sondern Betriebe mit 20 bis 250 Beschäftigten – also der klassische deutsche Mittelstand. Laut ifo Institut stammten rund 62 Prozent aller Insolvenzfälle im bisherigen Jahresverlauf aus dieser Unternehmensgrößenklasse. Das ist besorgniserregend, weil der Mittelstand das Rückgrat des deutschen Arbeitsmarkts bildet: Er beschäftigt über 60 Prozent aller sozialversicherungspflichtigen Arbeitnehmer. Wer diese Unternehmen verliert, verliert Jobs in der Fläche – in Kleinstädten, ländlichen Regionen, strukturschwachen Gebieten (Quelle: ifo Institut, Bundesagentur für Arbeit).

Regionale Verteilung: Nicht alle Bundesländer gleich betroffen

Während Bayern und Baden-Württemberg bislang verhältnismäßig stabile Zahlen aufweisen, verzeichnen Nordrhein-Westfalen, Thüringen, Sachsen-Anhalt und das Saarland überdurchschnittliche Zuwächse. Das Saarland führt die relative Steigerungsrate mit einem Plus von fast 58 Prozent an – auch bedingt durch die Krise im stahllastigen verarbeitenden Gewerbe. In NRW, dem bevölkerungsreichsten Bundesland, ist die absolute Fallzahl mit über 4.800 Insolvenzen in fünf Monaten bundesweit am höchsten (Quelle: Statistisches Bundesamt, Statista).

Ursachen: Warum jetzt, warum so viele?

Die Ursachen der aktuellen Insolvenzwelle sind vielschichtig und reichen von strukturellen Versäumnissen über externe Schocks bis hin zu politischen Fehlsteuerungen. Ökonomen verschiedener Institute sind sich selten so einig: Es handelt sich um eine Kumulation mehrerer krisenverstärkender Faktoren, die gleichzeitig wirken.

Zinswende und Kreditklemme

Seit der aggressiven Zinswende der Europäischen Zentralbank haben sich die Finanzierungskosten für Unternehmen dramatisch erhöht. Kredite, die vor drei Jahren noch zu einem Prozent Zinsen liefen, werden heute zu vier bis fünf Prozent prolongiert. Für margenschwache Branchen wie Gastronomie, Logistik und stationären Einzelhandel bedeutet das oft das Aus. Die Bundesbank warnte im April davor, dass Banken ihre Kreditvergabestandards weiter verschärfen, was kleinen Unternehmen ohne Eigenkapitalpuffer den Zugang zu frischem Geld de facto versperrt. Laut Bundesbank-Monatsbericht haben mittelständische Unternehmen die Kreditablehnungsquoten als „stark gestiegen" eingestuft – ein Wert, der zuletzt während der Coronakrise so hoch lag (Quelle: Deutsche Bundesbank).

Strukturwandel ohne Auffangnetz

Hinzu kommt ein tiefgreifender Strukturwandel, der viele Unternehmen überfordert. Die Automobilzulieferkette befindet sich in einem massiven Transformationsprozess, der Dutzende von Mittelständlern in die Zahlungsunfähigkeit treibt – Betriebe, die jahrzehntelang Verbrennungsmotor-Komponenten produzierten und nun ohne Abnehmer dastehen. Der Übergang zu Elektromobilität, Digitalisierung und Green-Economy erzeugt einen Bedarf an Investitionen, den viele ältere Familienunternehmen schlicht nicht mehr stemmen können. Das DIW Berlin spricht in diesem Zusammenhang von einem „doppelten Transformationsschock": gleichzeitig müssen Unternehmen klimaneutral und digital werden – ohne dass staatliche Transformationshilfen in ausreichendem Umfang geflossen wären (Quelle: DIW Berlin).

Eine detaillierte Übersicht, welche Branchen am stärksten betroffen sind, bietet unsere Analyse zu den Branchen der Insolvenzwelle 2026.

Wer verliert, wer profitiert – eine nüchterne Bilanz

In jeder Krise gibt es Verlierer und Gewinner. Die aktuelle Insolvenzwelle macht dabei keine Ausnahme – auch wenn die Asymmetrie zwischen beiden Gruppen erschreckend ausgeprägt ist.

Die Verlierer: Mittelständler, Lieferanten, Arbeitnehmer

Am härtesten trifft es Unternehmen, die in mehrfacher Hinsicht unter Druck stehen: gestiegene Energiekosten (trotz leichter Entspannung im Vergleich zum Hochpunkt 2022 noch immer deutlich über dem langjährigen Mittel), explodierende Lohnkosten durch Tarifrunden, eingebrochene Nachfrage aus dem Inland und schwierige Exportmärkte wegen geopolitischer Unsicherheiten. Wenn ein Mittelständler Insolvenz anmeldet, leiden nicht nur seine Beschäftigten – sondern auch die Lieferkette, die sich um ihn herum entwickelt hat: Zulieferer, Subunternehmer, Fachhandwerker. Laut Schätzungen des ifo Instituts sind pro Insolvenz im Schnitt 4,7 weitere Unternehmen als Gläubiger oder Zulieferer betroffen (Quelle: ifo Institut).

Die Zahl der durch Insolvenzen gefährdeten Arbeitsplätze bewegt sich laut Bundesagentur für Arbeit derzeit in einer Größenordnung von 280.000 bis 340.000 – ein Wert, den Bundesarbeitsminister zuletzt als „besorgniserregend, aber noch managebar" eingestuft haben. Für den Einzelnen, der seinen Job verliert, ist diese Einschätzung wenig tröstlich. Dass der Kampf um die Existenz gerade besonders dramatisch ist, zeigt unser Bericht zum Thema Mittelstand kämpft ums Überleben.

Die Profiteure: Private Equity, Sanierungsberater, Immobilienaufkäufer

Auf der Gewinnerseite stehen vor allem Finanzinvestoren, die auf günstige Übernahmen warten. Private-Equity-Fonds und sogenannte Distressed-Asset-Spezialisten haben ihre Budgets für Deutschland-Investments zuletzt massiv aufgestockt. Sie kaufen Unternehmen aus der Insolvenz heraus – oft zu Bruchteilen des eigentlichen Werts, sanieren sie unter veränderten Bedingungen und veräußern sie mit Gewinn. Hinzu kommen Insolvenzverwalter und Sanierungsberatungsunternehmen, die derzeit von Auftragseingängen berichten, die ihre Kapazitäten übersteigen. Auch Gewerbeimmobilienfonds profitieren: Wenn Unternehmen ihre Flächen aufgeben, sinken die Mietpreise zunächst – bis Investoren diese Lagen günstig einkaufen.

Quellen: Statistisches Bundesamt, ifo Institut, Statista – Stand: Juni 2026, vorläufige Zahlen

Was Ökonomen fordern – und was die Politik bisher tut

Die wirtschaftspolitische Debatte um die richtige Antwort auf die Insolvenzwelle ist derzeit lebhaft und zuweilen kontrovers. Drei große Strömungen lassen sich ausmachen.

Forderung nach staatlichem Eingreifen

Das DIW Berlin plädiert für ein gezieltes Transformationsinvestitionsprogramm, das besonders betroffene Branchen beim technologischen Umbau unterstützt – finanziert durch eine Reform der Schuldenbremse oder über staatliche Entwicklungsbanken wie die KfW. Außerdem schlagen DIW-Ökonomen eine temporäre Senkung der Unternehmenssteuern für Betriebe vor, die aktiv in klimaneutrale Produktionsprozesse investieren. Die Bundesregierung hat bisher lediglich ein „Mittelstandspaket" angekündigt, das von Kritikern als zu kleinteilig und zu langsam umgesetzt gilt (Quelle: DIW Berlin, Bundesministerium für Wirtschaft).

Mahnung zur Marktbereinigung

Eine andere Schule – vertreten unter anderem durch Ökonomen des Instituts der deutschen Wirtschaft – argumentiert, dass eine gewisse Marktbereinigung gesund und notwendig sei. „Insolvenzen sind kein Versagen des Systems, sondern Teil seiner Selbstkorrektur", so die Einschätzung. Staatliche Stützungsmaßnahmen hätten in der Pandemie dazu beigetragen, Zombie-Unternehmen künstlich am Leben zu erhalten, die nun mit erheblicher Verzögerung aus dem Markt ausscheiden. Diese Sichtweise ist politisch unbequem, ökonomisch aber nicht von der Hand zu weisen.

Ein weiterer Aspekt der aktuellen Wirtschaftsentwicklung zeigt sich an den Finanzmärkten: Während der Mittelstand leidet, läuft der Kapitalmarkt auf Hochtouren – wie unsere Analyse zum Thema DAX knackt neues Allzeithoch – Boom oder Blase? zeigt. Diese Schere zwischen realwirtschaftlicher Not und Börsenenthusiasmus ist eines der prägenden Paradoxe des aktuellen wirtschaftlichen Moments.

Fünf Monate, 22.000 Fälle – der Blick nach vorn

Die kumulierten Zahlen der ersten fünf Monate dieses Jahres zeigen, mit welcher Geschwindigkeit die Welle rollt. Unser umfassender Bericht zum Fünf-Monats-Verlauf mit allen verfügbaren Sektordaten findet sich im Artikel zur Insolvenzwelle: 3.200 Firmen pleite in nur 5 Monaten.

Arbeitsmarkt als Verzögerungsbombe

Der Arbeitsmarkt reagiert auf Insolvenzen bekanntlich mit Verzögerung. Insolvenzverwalter müssen zunächst prüfen, ob Teile des Betriebs fortgeführt werden können – das dauert oft Monate. Erst wenn Sanierungs- oder Fortführungslösungen scheitern, werden Massenentlassungen wirksam. Das bedeutet: Die Jobverluste, die auf die aktuellen Insolvenzanträge zurückgehen, werden sich in ihrer vollen Wucht erst im zweiten Halbjahr und Anfang des nächsten Jahres im Arbeitslosigkeitsstatistiken niederschlagen. Die Bundesagentur für Arbeit hat ihre internen Prognosen für den Anstieg der Arbeitslosigkeit zuletzt nach oben korrigiert und rechnet für das Jahresende mit einer Quote von bis zu 6,4 Prozent – dem höchsten Wert seit über einem Jahrzehnt (Quelle: Bundesagentur für Arbeit, Bundesbank).

Systemische Risiken im Bankensektor

Ein Aspekt, der in der öffentlichen Debatte noch zu wenig Beachtung findet, ist das Kreditrisiko im deutschen Bankensektor. Viele der insolventen Mittelständler haben Kreditlinien bei Regional- und Genossenschaftsbanken gezogen, die deutlich weniger diversifiziert sind als Großbanken. Die Bundesbank betont in ihrem jüngsten Finanzstabilitätsbericht, dass systemische Risiken aus der Summe kleiner Kreditausfälle entstehen können, selbst wenn kein einzelner Ausfall für sich genommen relevant erscheint – das s