ETF statt Riester: Die bessere Altersvorsorge?

Die Riester-Alternative prüfen-Rente war einmal die Antwort der Bundesregierung auf die Rentenkrise. Doch mittlerweile stellen sich immer mehr Sparer eine unbequeme Frage: Lohnt sich die staatlich geförderte Altersvorsorge überhaupt noch – oder wäre ein einfacher ETF-Sparplan längst die bessere Alternative? Diese Debatte ist nicht neu, wird aber durch anhaltend niedrige Renditen bei klassischen Riester-Produkten und hohe Verwaltungskosten zunehmend drängender. Dieser Artikel beleuchtet beide Wege ohne ideologische Scheuklappen und zeigt, für wen welche Strategie tatsächlich sinnvoll ist.

Die Riester-Rente: Staatliche Förderung, versteckte Kosten

Wie die Riester-Rente funktioniert

Die Riester-Rente ist eine private Altersvorsorge mit Steuervergünstigungen und direkten Zuschüssen vom Staat. Wer eine Riester-Versicherung, ein Riester-Banksparprogramm oder einen Riester-Fondssparplan abschließt, erhält jährlich bis zu 175 Euro Grundzuschuss sowie zusätzlich 300 Euro pro Kind, das ab dem Jahr 2008 geboren wurde (für früher geborene Kinder gelten 185 Euro). Die Bedingung: Der Sparer muss mindestens vier Prozent seines sozialversicherungspflichtigen Vorjahresbruttoeinkommens – maximal 2.100 Euro jährlich – in den Vertrag einzahlen. (Quelle: Stiftung Warentest, Stand 2024)

Auf den ersten Blick ist das verlockend. Ein Arbeitnehmer mit 45.000 Euro Jahreseinkommen, der den Mindestbeitrag von 1.800 Euro einzahlt, spart durch den Sonderausgabenabzug zunächst rund 540 Euro Einkommensteuer (angenommener Grenzsteuersatz von 30 Prozent). Hinzu kommt der staatliche Grundzuschuss von 175 Euro. Insgesamt fließen damit 2.515 Euro in die Altersvorsorge, obwohl der Sparer selbst nur 1.085 Euro netto aufbringt – nach Abzug der Steuerersparnis. Das entspricht einer staatlichen Förderquote von rund 57 Prozent im ersten Jahr und ist ein handfester Vorteil, den kein ETF-Sparplan bieten kann.

Die versteckte Kostenfalle

Doch genau hier beginnt das Problem. Die meisten Riester-Produkte – insbesondere klassische Versicherungsverträge – weisen erhebliche Kostenstrukturen auf. Abschlussprovisionen, laufende Verwaltungsgebühren und Ausgabeaufschläge summieren sich häufig auf fünf bis sieben Prozent der insgesamt eingezahlten Beiträge. (Quelle: Finanztip, Analyse 2023) Ein typischer Riester-Versicherungsvertrag mit 30 Jahren Laufzeit kann dadurch in den ersten fünf Jahren so hohe Kosten verursachen, dass die staatliche Förderung nahezu vollständig aufgezehrt wird, bevor überhaupt eine Nettorendite entsteht.

Hinzu kommt die nachgelagerte Besteuerung: Die Rentenzahlungen im Alter werden – anders als bei ETF-Gewinnen – vollständig mit dem persönlichen Einkommensteuersatz besteuert. Wer im Erwerbsleben einen hohen Grenzsteuersatz hatte und auch im Alter durch weitere Einkünfte oder eine hohe gesetzliche Rente oberhalb des Grundfreibetrags liegt, profitiert weniger vom erhofften Steuervorteil im Rentenalter. In bestimmten Konstellationen kann die Steuerbelastung auf die Riester-Rente im Alter sogar höher ausfallen als die ersparte Steuer während der Einzahlungsphase. Die theoretische Steuerlast wird damit in die Zukunft verschoben – nicht zwingend eliminiert.

ETFs als Altersvorsorge: Einfach, transparent, günstig

Wie ETF-Sparpläne funktionieren

Ein Exchange Traded Fund (ETF) ist ein börsengehandelter Indexfonds, der einen definierten Index passiv nachbildet – etwa den MSCI World, den S&P 500 oder den FTSE All World. Wer monatlich einen festen Betrag in einen ETF-Sparplan investiert, erwirbt damit anteilig Aktien von bis zu mehreren Tausend Unternehmen weltweit. Das Prinzip ist Diversifikation zu minimalen Kosten. (Quelle: BaFin, Verbraucherinformationen Wertpapiere)

Der strukturelle Vorteil liegt in den Gebühren: Günstige ETFs auf den MSCI World – etwa von Anbietern wie iShares oder Vanguard – weisen eine jährliche Gesamtkostenquote (TER) von 0,07 bis 0,20 Prozent auf. Bei einem Depotvolumen von 100.000 Euro entstehen damit Jahreskosten von 70 bis 200 Euro. Eine vergleichbare Riester-Rentenversicherung belastet das angesparte Kapital mit laufenden Kosten von schätzungsweise 400 bis 700 Euro jährlich – ein Unterschied, der sich über Jahrzehnte erheblich im Endvermögen niederschlägt.

Renditen im realistischen Szenario

Der MSCI World Index, der rund 1.400 Großunternehmen aus 23 Industrieländern abbildet, hat langfristig – gemessen über Zeiträume von 20 Jahren und mehr – nominale Jahresrenditen von durchschnittlich etwa sieben bis acht Prozent erzielt. Real, also nach Abzug von Inflation, verbleiben in der Regel vier bis sechs Prozent pro Jahr. (Quelle: MSCI Inc., Index Performance Data, Stand Ende 2023)

Ein konkretes Rechenbeispiel verdeutlicht die Größenordnung: Ein 35-jähriger Sparer legt monatlich 300 Euro in einen ETF-Sparplan an – das sind 3.600 Euro pro Jahr über 30 Jahre bis zur Rente mit 65. Die gesamten Einzahlungen betragen 108.000 Euro. Bei einer angenommenen durchschnittlichen Jahresrendite von sechs Prozent wächst das Depot auf rund 301.000 Euro. Der Vermögenszuwachs durch Kurs- und Dividendenerträge beläuft sich damit auf knapp 193.000 Euro – ohne staatliche Förderung, aber auch ohne Abschlussprovisionen und versteckte Versicherungskosten.

Besteuerung und Flexibilität

ETF-Gewinne unterliegen in Deutschland der Abgeltungsteuer in Höhe von 25 Prozent zuzüglich 5,5 Prozent Solidaritätszuschlag – also effektiv 26,375 Prozent, gegebenenfalls zuzüglich Kirchensteuer. Das ist überschaubar, kalkulierbar und gilt ausschließlich auf den tatsächlichen Gewinnanteil. Zudem steht jedem Sparer ein jährlicher Sparerpauschbetrag von 1.000 Euro (Verheiratete: 2.000 Euro) zur Verfügung, der steuerfrei bleibt. Die Steuerlast ist damit transparent – es gibt keinen überraschenden Steuerschock im Rentenalter.

Hinzu kommt ein zweiter entscheidender Vorteil: die Flexibilität. ETF-Anteile können jederzeit – auch vor dem Rentenalter – ganz oder teilweise verkauft werden. Es bestehen keine Sperrfristen, keine Mindestlaufzeiten und keine Kündigungsfristen. Wer dagegen einen Riester-Vertrag vorzeitig auflöst oder kündigt, muss sämtliche erhaltenen Zulagen und Steuervorteile an den Staat zurückzahlen. Das Kapital ist damit über Jahrzehnte weitgehend gebunden.

Vergleich auf einen Blick

Für wen lohnt sich was?

Riester-Rente: Diese Gruppe profitiert wirklich

Die Riester-Rente ist kein Auslaufmodell für alle – aber sie ist deutlich zielgruppenspezifischer als ihr Ruf. Den größten Nutzen ziehen Geringverdiener mit mehreren Kindern: Wer wenig verdient, zahlt ohnehin nur einen geringen Eigenbeitrag ein, erhält aber die vollen Zulagen. Bei zwei Kindern (geboren nach 2008) summieren sich die staatlichen Zuschüsse auf 775 Euro jährlich (175 Euro Grundzuschuss + 2 × 300 Euro). Die tatsächliche Eigenleistung kann dabei auf unter 100 Euro im Monat sinken – bei gleichzeitig garantierter Mindestleistung. Auch Beamte, die nicht in die gesetzliche Rentenversicherung einzahlen, können unter bestimmten Voraussetzungen riestern und profitieren dabei von einer hohen effektiven Förderquote.

ETF-Sparplan: Die bessere Wahl für die Mehrheit

Für Besserverdiener ohne Kinder, für Selbstständige, die freiwillig in die gesetzliche Rentenversicherung einzahlen, sowie für alle, die Wert auf Flexibilität und Transparenz legen, ist der ETF-Sparplan in den meisten Szenarien die überlegene Lösung. Das gilt erst recht, wenn die Ansparphase lang ist und der Zinseszinseffekt voll ausgenutzt werden kann. Wer mit 30 Jahren anfängt zu sparen und erst mit 67 Kapital benötigt, hat genug Zeit, kurzfristige Kursschwankungen auszusitzen. Der Cost-Average-Effekt bei monatlichen monatliche Sparrate berechnenn dämpft zudem das Timing-Risiko.

Kombinationsstrategie: Das Beste aus beiden Welten

Eine in der Praxis oft unterschätzte Option ist die Kombination beider Ansätze. Wer Anspruch auf Kinderzulagen hat und gleichzeitig über ausreichend Einkommen verfügt, kann einen kostengünstigen Riester-Fondssparplan mit dem Mindestbeitrag besparen – um die Förderung mitzunehmen – und parallel einen ET